鹰眼预警：普门科技应收账款/营业收入比值持续增长

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月11日，普门科技发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为11.48亿元，同比增长0.2%；归母净利润为3.45亿元，同比增长5.12%；扣非归母净利润为3.28亿元，同比增长4.69%；基本每股收益0.81元/股。

公司自2019年10月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为4.22亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.82元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对普门科技2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为11.48亿元，同比增长0.2%；净利润为3.43亿元，同比增长4.72%；经营活动净现金流为2.96亿元，同比下降2.42%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为32.12%，30.66%，5.12%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为42.97%，34.4%，4.69%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.2%，营业成本同比下降11.2%，收入与成本变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为9.68%、14.42%、16.13%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长20.22%，营业成本同比增长-11.2%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长20.22%，营业收入同比增长0.2%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.2%，经营活动净现金流同比下降2.42%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.864低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.08、0.93、0.86，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为67.21%，同比增长6.69%；净利率为29.87%，同比增长4.51%；净资产收益率（加权）为18.2%，同比下降10.87%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为58.52%、65.81%、67.21%持续增长，存货周转率分别为3.2次、2.74次、2.38次持续下降。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为58.52%、65.81%、67.21%持续增长，应收账款周转率分别为13.45次、8.8次、6.55次持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为18.2%，同比下降10.87%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为29.2%，同比增长27.53%；流动比率为2.59，速动比率为2.39；总债务为6亿元，其中短期债务为6亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为3.24，3.15，2.59，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为4.88、3.42、2.13，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.74、0.58、0.35，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为9.19%、13.41%、29.28%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期年报，货币资金/资产总额比值分别为51.17%、56.17%、59.55%，总债务/负债总额比值分别为35.17%、45.15%、71%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长27.49%，营业成本同比增长-11.2%，预付账款增速高于营业成本增速。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为6.55，同比下降25.54%；存货周转率为2.38，同比下降19.71%；总资产周转率为0.44，同比下降20.39%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为13.45，8.8，6.55，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为3.2，2.74，2.38，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.6，0.55，0.44，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为4.4亿元，较期初增长79.25%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.7亿元，同比增长25.84%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长25.84%，营业收入同比增长0.2%，管理费用增速高于营业收入增速。

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